3月棉纱市场进入传统旺季,上旬价格整体稳定,供需基本平衡。供应端表现为棉纱库存低位和加工微利、开工负荷提升;需求端表现出内强外弱特点,国内外市场暂时无法共振运行。预计“金三银四”棉纱内需仍有望边际向好,叠加低库存支撑,棉纱市场供需格局相对均衡,棉纱价格将平稳运行。但随着原料市场变化增多,纱价将跟随棉价共振波动,后市需密切关注棉花市场变化。
供需基本平衡
3月上旬棉纱价格走势稳定,市场成 交出现分化。2月中下旬以来,郑棉主力合约在14000元/吨附近遇到较强支撑,并振荡反弹,产业链市场预期乐观,加之下游订单陆续到厂,织造市场观望气氛减弱,其中内贸市场正常,外贸略差。1—2月我国纺织品服装出口额同比下降18.5%,延续了2022年9月以来的下降趋势,且连续4个月同比降幅超过10%。据笔者调研,截至3月9日,**普梳高配32支棉纱均价为23400元/吨,实现连续1个月价格稳定。
棉花商业库存高企
根据**棉花供需平衡表监测数据,2022/2023年度库存消费比小幅下降3.49个百分点至125.69%,连续3个月高位回调,但棉花供需宽松格局难改,棉花商业库存高企。由于上年度结转库存较多,新棉增产落地,致使棉花库存快速累积。据笔者调研,2月棉花商业库存处于季节性高位阶段,商业库存数量是月需求量的7.57倍,说明供应依旧较为宽松。
基于原料供应充足及市场对“金三银四”预期谨慎乐观,纺企原料棉花实行按单采购或逢低补库策略。据笔者调研,随着郑棉主力合约从15000元/吨附近回落,棉纺企业在14500元/吨附近加大点价采购力度。随着郑棉主合约在14000元/吨附近止跌企稳,部分企业继续逢低采购。整体上,终端消费释放不及预期,对棉花需求支撑不足,产业链企业普遍观望,等待后续订单跟进放量。
原料端,宏观经济向好、产业需求预期乐观、新年度棉花种植面积存在下降预期。另外,3月受传统需求旺季支撑,市场利多因素偏多,预计3—4月棉花市场仍处于高位去库过程中,对棉纱市场支撑不足。
供应端,棉纺企业生产正常,企业棉纱库存不高,市场供应端压力不大,利多棉纱价格。
需求端,随着“金三银四”传统旺季订单到厂,需求端尤其是内需将继续发力,下游企业备货顺畅。外贸方面,美国通胀增速延续下行,但韧性较强,后续美联储加息幅度和持续时间或超市场预期,纺织品服装出口压力加大。
综上所述,受原料支撑不足,需求市场分化和棉纱供应压力不大等因素影响,“金三银四”背景下,棉纱价格将平稳运行。